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厘清市场对股指期权的常见印象误区

  期权是全球最活泼衍生品之一,广泛应用于风险办理、财物装备和产品立异等领域,目前期权与期货一同,被视为全球衍生品市场两大柱石。近年以来,为适应现货市场的发展需要,丰厚衍生品市场的风险办理功用,并合作我国金融外开放的施行,证监会正尽力推动各类期货及期权种类的上市。股指期权作为精细化的风险办理东西,在各种衍生品中,被誉为“皇冠上的明珠”。可是,在平时与广阔投资者的交流交流过程中,咱们认识到市场股指期权这一金融衍生东西仍存在必定的认知误区。下面,咱们就股指期权常见的误区进行论述:

  误区一:股指期权对价格走势有先导效果

  部分投资者误以为:金融衍生品价格对现货市场价格走势具有先导效果。事实上,股指期货作为风险办理东西,对现货市场的影响应该是中性的。而股指期权不管从理论仍是实践上看,对股票市场的影响均是中性偏正面的。

  首要,股指期权对股票市场并没有直接的反效果,更无先导效果。期权挂牌的合约很多,认购合约和认沽合约一起存在,通常状况下,不管股指的价格怎么改变,总有一部分合约价格上涨,一起有一部分合约价格下跌,对股价的反效果较小。其次,从股指期权生意双方的动机和预期来看,期权不是做空东西,相反期权投资者做多需求激烈。终究,从境内外期权市场实践经验看,股指期权产品对股票市场的影响中性偏正面。特别是,股指期权的推出可明显进步标的指数的流动性,下降市场动摇,对进步指数的估值和平抑市场非理性动摇有重要效果。

  误区二:股指期权大都作为投机东西存在

  事实上,以为股指期权大都作为投机东西的观念十分片面。期权作为一种金融东西,可以用于投机,即经过生意获取投资收益。但从国外的实践经验看,期权是公认便捷、高效的风险办理东西,首要用于办理各类财物的价格风险,期权即是各类财物的稳妥。此外,期权也是一种十分有用的投资办理东西,首要是用于稳妥和增强收益,投机交易只占期权交易的较小份额。研讨数据显示,在美国市场,期权市场的参加者首要是组织投资者,成交量占比达到85%,其间做市商占比48%,个人投资者只占15%。一起,从我国上证50ETF期权的交易状况也可以看出,稳妥目的的交易量约占整个市场交易量的20%,套利和增强收益交易占比近60%,投机性交易仅占四分之一左右,市场投机化程度较低。

  关于一个老练有用的期权市场,应该建立在合理的投资者结构根底之上。套保者、套利者、做市商和投机者,各安闲市场中占有合理水平,一起维持市场均衡,发挥市场功用。

  误区三:股指期权是高风险产品

  本钱市场有一条铁律,即风险与收益成正比。收益越高,风险就越高。股指期权交易的潜在收益较高,进而投资者以为期权交易风险也很高。从某一视点来讲,独自运用期权的风险的确较高,虽然期权买方从绝对风险的视点来看,最大丢失为所投入的权利金,但从相对风险的视点来看,期权买方所接受的风险却是十分大的,比如股票的买入方简直不会呈现全额亏本的时分,可是期权的买入方却常会丢失悉数的权利金,即丢失率为100%。

  但另一个视点来讲,若经过运用期权与其他财物进行组合,反而可以下降财物组合的全体风险。也因而,期权被很多应用于各类新产品立异,成为各种保本产品和高收益产品等结构化产品的根本构成要素。经过期权与相应财物的组合,不只不会添加投资组合的杠杆水平,而且可以有用下降投资者所接受的风险,这也正是期权产品风险办理功用的表现之一。

  误区四:在股指期权交易中无法打败做市商

  期权产品因到期月份和行权价格的不同而合约数量很多,这导致期权市场容易呈现流动性缺乏或不平衡问题。世界老练市场大多引入做市商以进步期权市场流动性。做市商是期权市场的流动性供给者和效劳者,并不参加市场方向性交易。

  做市商的事务形式与一般投资者存在较大差异。做市商经过供给流动性效劳,赚取期权的生意价差。因而,做市商并不是交易的终究对手方,与一般投资者不存在方向性的对立。做市商一起为期权合约供给买入报价和卖出报价,使广阔投资者能快速达到交易,防止不必要的价格风险和等待本钱。做市商为市场供给流动性效劳,下降了期权的交易本钱。总而言之,做市商并不进行方向性投机,相反关于手上持有的期权合约,还需要不断进行对冲交易,消除方向性风险。因而,期权做市所获取的收入,是对其供给流动性效劳、承当市场风险的合理补偿。

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