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美豆期价小幅收低 国内豆粕市场追涨情绪有所降温

  昨日,部分地区油脂厂,贸易商豆粕价格小幅上涨或下跌10-40元/吨,总体表现为“少涨多跌”。美国大豆期货价格小幅下跌,国内豆粕市场气氛有所降温。

  中国的采购支持早期的美豆价格

  期货喊单 美元疲软,美国大豆出口需求强劲。中国的大量采购已成为近期美国豆类崛起的支撑点。截至10月15日,美国在2020年/ 2021年出口了4535万吨大豆,约占美国农业部年度目标的76%。其中,美国对中国的大豆销量约占总销量的55%。这是过去10年第二大销售份额,仅次于2013年的81%。已确认实际交付量。根据每周出口检验数据,自2020/2021年以来,每周大豆交易量高于其他年份。

  在10月的美国农业部供求报告中,到2020年/ 2021年,国内大豆进口量将从9900万吨增加到1亿吨。为了履行贸易协定,预计中国将在11月份保持相对较高的美国大豆采购量,但与上一时期相比,边际减少。

  巴西赶上播种时间表

  巴西的大豆种植于每年的10月开始。拉尼娜天气导致巴西某些地区天气干燥,导致大豆播种进度推迟,明年年初的大豆上市时间也将推迟。但是,最近的降雨帮助加快了大豆播种的速度。

  巴西大豆播种的延迟并不意味着单产潜力的下降。目前,它处于播种初期,后续的播种期一直持续到12月。短期干旱影响大豆的播种进度,但对新播种面积和产量影响不大。 Stonex预测,到2020年/ 2021年,巴西的大豆播种面积将同比增长3%,产量将达到创纪录的1.326亿吨,同比增长7%。

  饲料产量略有下降

  根据水产养殖业的现状和季节变化,预计11月至12月的饲料产量将稳定下降。具体而言,生猪饲料产量随着生猪产能的恢复而增加。截至9月底,中国的生猪数量为3.7亿只,占2017年底的84%;可繁殖母猪数量为3,822万头,到2017年底恢复到86%。在生猪生产能力恢复的带动下,生猪饲料产量继续增长。在品种方面,母猪​​的饲料产量首先增加,而仔猪饲料和育肥猪饲料产量随后增加。预计从11月到12月,随着猪存量的增加,猪饲料产量将进一步增加。

  由于利润低,家禽饲料产量下降。从今年年初开始,家禽育种出现了明显的供过于求的格局。鸡肉和鸡蛋的价格持续低位运行,导致水产养殖损失。目前,农民正在加快调整剩余产能。

  水产饲料产量季节性下降。水产饲料主要由淡水饲料和海水饲料组成。淡水饲料的需求是季节性的,而海水饲料全年都稳定。由于水产养殖在十月后进入淡季,因此从十一月到十二月,水产饲料的产量将季节性下降。

  石油厂开工率恢复到超高水平

  根据天下粮仓的调查数据,预计国内港口10月大豆达866万吨,11月大豆达910万吨,均处于同期较高水平。

  2019/2020年,中国大豆总进口量将达到9679万吨,比上年增长16.9%。在双工段结束后,石油厂的启动速度迅速恢复到超高水平。由于巴西大豆榨汁的长期利润,该油厂的热情很高。

  早期豆粕需求良好,交货速度也很快。在后期,由于饲料需求的减少,豆粕库存必然会增加。

  该图显示了豆粕库存的每周变化

  未来下跌的可能性很大

  美国大豆出口的急剧增加是早期豆粕价格上涨的主要驱动力。加上恶劣的天气,美元疲软,通胀预期等因素,美国大豆多头继续进入市场。但是,11月,随着南美主要大豆产区降雨的增加和播种进度的加快,以及美国大豆采购峰值的过去,预计大豆市场的有利影响将下降。在中国,11月大豆供应充足,榨油厂榨榨的热情很高。但是,从下游接受商品的意愿不强,豆粕的上涨没有更多的积极推动作用,因此下跌的可能性很高。从具体操作上看,做空2001年豆粕合约,入场区间定为3170-3320元/吨,止损区间定为3450-3600元/吨,目标区间定为2800-3100元/吨,头寸控制在总资金的60%-70%。

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