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美元小幅反弹 铝价再度回落

  在过去一个月或更长时间里,铝价的波动性有所增加。首先,在美元的强劲反弹下,美元已大幅下跌,然后由于美元的持续疲软和旺季的稳定需求而强劲反弹。在旺季结束时,由于供应继续疲软并且不再预期旺季,越来越多的看空声音,加上美元的小幅反弹,铝价再次下跌,但铝价仍然困难继续急剧下跌。

  美元很难形成中间反弹

  美元指数低位横盘整理。美元贬值的中期逻辑是:首先,美联储的货币宽松规模已达到历史最高水平,其纵向比较远超过其他国家。这个基本面很难改变。第二,疫情的第二次传播带来了新的挑战。第三,选举的不确定性。因此,即使出现技术反弹,也很难改变中期下跌的趋势

  供应方面的边际宽松

  供应方生产能力提高。随着利润的恢复,电解铝的利润保持在2000元/吨以上。电解铝企业的高利润使产能增加的逻辑。展望未来,经营能力将继续提高,其中新的投资能力仍是主要的增量力量,主要贡献者是内蒙古创元,云南铝业海信和云南宏泰。从数量上看,10月至12月的新增产能约为80万吨,全年约为239万吨,供应裕度不高。

  人民币升值导致进口大幅增长。人民币升值加快。离岸人民币汇率从8月25日的6.92升至最近的6.70。随着内部和外部比率的不断修复,导入窗口将继续打开。据海关统计,9月份中国进口了35.6万吨未锻造的铝及铝制品,这一窗口尚未关闭。在中央银行的调控下,人民币几乎没有升值的空间,铝铝继续回暖,但未来市场的进口量有望保持较高水平,这将对国内供应产生持续影响。 。

  库存减少反映出强劲的需求

  下游订单保持稳定,但特定端子板显示出分化。房地产和电网投资的边际增长率减慢,但汽车和家用电器的产量较好,特别是汽车生产和销售的恢复。

  出口方面,根据海关最新数据,9月份出口量为42.6万吨,比上月增加31000吨,与去年同期基本持平。出口逐月改善,证实了人们对第二次海外流行病不会改变并恢复生产和生产的期望,这对需求起到了很好的推动作用。另外,即使疫情恶化,预计还会有更多订单流向中国,这有利于中国经济和消费的改善,从而推高了大宗商品的价格,铝的价格也一样。

  上海期货交易所 在库存方面,截至10月30日,国内主要地区铝锭的主要库存量约为92.23万吨,比3月20日前后的217.6万吨的高水平低约57.6%。前一个时期的产量为23.3万吨,与3月20日的高水平相比减少了30万吨。库存仍然很低,表明消费在旺季的推动下仍保持稳定。在短期内,只要库存保持低位,当前位置的铝价就很难下跌。

  淡季很难急剧下降

  总体而言,供应增长被强劲的国内需求部分抵消,安泰克预计到2020年铝市场仅过剩77万吨,反映了主要现货库存的微不足道。此外,有力的基础表明现货需求良好,仓单数量很少。因此,尽管售后市场进入淡季,但铝价仍难以大幅下跌。操作上,13500元/吨的位置很难突破。

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