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铁矿石市场供需格局影响 铁矿石期货市场自身交投相对活跃

  继去年前三只商品期货ETF在中国大陆上市之后,首只跨境商品期货ETF,即山正国际期货交易所的铁矿石期货指数ETF(以下简称铁矿石期货ETF)正式在香港上市。于今年3月27日在香港联合交易所上市。经过近半年的运营,该跨境铁矿石期货ETF的表现如何? 《期货日报》记者近日采访了ETF发行房山正国际资产管理有限公司负责人。

  净资产增长了近60%

  跨境铁矿石期货ETF上市已经超过五个月。上市伊始,美元柜台和港元柜台的开盘价分别为0.97美元和7.52港元。截至9月14日,ETF的净值增长了近60%。

  对此,山正国际资产管理有限公司董事,负责人张海默解释说:一方面,受铁矿石市场供需格局的影响,铁矿石期货市场本身就是相对活跃;另一方面,该基金分别在4月的前十天和8月初进行了仓库转移业务,促进了该基金的净值增长。

  商品期货交易技巧 据记者了解,ETF的主要目标是大生交易所的铁矿石期货价格指数,而大生交易所的铁矿石期货价格指数的走势与铁矿石期货的主要合约走势并不完全一致。 “尽管基金追踪了台商交易所铁矿石的期货价格指数,但它实际上持有投资组合中的期货合约,并且以期货合约为基础资产本身无法避免几个月的头寸变动。通常,当主合约改变时月份,我们将选择机会进行转换。同时,我们还具有强制性的转换条款;如果在合约到期前一个月的第一个交易日之前未更改头寸,我们将转换为下次主合同按有关规定办理。

  据报道,铁矿石期货交易所交易基金能够带来收益的原因与铁矿石期货现货市场的结构有关。铁矿石期货市场存在长期折价,这使得铁矿石期货ETF不仅从铁矿石期货价格上涨中获得收益,而且通过折价获得额外收益。

  “一般来说,自上市以来,铁矿石期货ETF的净值增长了近60%,其中增长的30-40%是由于铁矿石本身价格的上涨,其余的是20-30%增长与几个月的头寸变动有关。”张海默说,从追踪误差的角度来看,铁矿石期货交易所交易基金追踪的铁矿石期货价格指数包含持仓数月的机制,因此基本没有偏差。

  散户比例稳步增长

  除基金净值大幅增长外,铁矿石期货ETF的市场规模也在稳步扩大。数据显示,截至9月14日,ETF的市场规模为1538.6万美元。

  张认为,铁矿石期货ETF的运作主要取决于两个方面:一是基金的流动性,即二级市场的交易情况;二是基金的流动性。另一个是散户投资者和机构投资者的参与程度,这也反映出市场对大型商业交易所铁矿石期货的接受程度。 “在过去的几个月中,我们发现散户投资者正在逐步参与该基金的投资,这与我们以前的计划是一致的。”张海默说,根据前一个仓库转移期的数据,散户投资者占铁矿石期货ETF市场参与者的12%以上,即使在日常交易中,散户的参与比例也为10%- 20%。

  DCE铁矿石期货是世界上最大,最活跃的铁矿石期货产品。根据美国期货协会的数据,DCE铁矿石期货在金属板交易量方面排名世界第二。 “但是商品ETF要在二级市场上进行活跃交易并不容易。”张说,就股票市场投资者而言,谈到大宗商品,他们通常会想到黄金,原油,铁矿石和其他大宗商品。 ETF在获得股票市场投资者的认可方面面临某些挑战。

  “活跃的铁矿石期货市场为铁矿石期货的ETF交易奠定了一定的基础。”她说:“令人高兴的是,散户投资者参与铁矿石期货交易所买卖基金的速度比我们预期的要快,这使我们对DCE的铁矿石期货将被全球投资者认可的前景充满信心。”

  商品期货ETF的巨大发展潜力

  据了解,铁矿石期货ETF是世界上第一只以铁矿石期货为基础资产的交易所交易基金,也是第一只通过香港证券交易所与内地商品期货国际品种挂钩的交易所交易基金。该产品的发行和上市也是中国铁矿石期货进一步对外开放的重要组成部分。

  张告诉记者,早在2018年底,该公司就有推出商品期货ETF的想法。经过研究,该公司决定在香港发行跨境ETF产品,直接与内地期货市场建立联系。 “经过调查,我们发现这种基金运作方式是可行的,因此我们与内地的有关交易所进行了交流,以进行基础研究和统计。”她说,铁矿石期货ETF的发行准备工作耗时9个月,并且在产品即将上市时遇到了一些新问题。他说:「我们发现内地与香港的帐户制度有很多差异。最后,在两地监管当局及有关人士的沟通和协助下,我们克服了两地法律制度之间的认知差异。地方,相当于重新建立了一套“跨境商品期货ETF法律合同制度”。

  与商品期货投资相比,商品期货ETF以持有商品期货合约为投资策略,追踪商品期货的价格走势,为投资者参与期货市场提供了低门槛的便捷渠道。

  “当投资者自己投资期货时,杠杆作用是不确定的。如果投资者通过铁矿石期货的ETF投资商品指数,就没有杠杆作用。即使通过创新产品提高杠杆作用,投资者也清楚多重杠杆作用。”张说,随着商品指数投资的发展,具有可控杠杆和独特期货特征的商品期货ETF将为股市投资者提供新的资产配置类别。

  指数投资对商品期货市场具有重要意义。张海默告诉记者,大宗商品期货ETF是公司发展的重点之一。 “结合我们自身的优势,我们选择走具有独特风格的跨境商品ETF,而选择跨境商品期货和另类资产ETF。”

  她认为,无论是商品期货ETF的横向扩张,即为其他类型的商品期货或替代资产增加资金,还是纵向范围的深化,例如产品的波动性转变以及私人银行业务的进一步发展,在铁矿石期货ETF交易量持续增长的情况下,这些产品前景广阔。 “我们将促进“一种垂直和一种水平”,但是目前,我们倾向于完善和深化各种品种,使波动性投资组合多样化并将其扩展到不同的客户。”张说。

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