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工业品涨价趋势或延续 有色和黑色板块强者恒强

  在经济复苏时期,经常会寻求周期性资产。直观的指标是生产者价格指数(PPI)的上升趋势。根据国家统计局的数据,中国6月份的生产者物价指数已由下降转为上升。分析人士认为,PPI预计将在第三和第四季度进一步上升。工业企业提高利润的确定性很高,有利于循环资产的表现。在美元疲软的大背景下,商品价格持续上涨,周期性资产的趋势开始摇摆。

  强势股弱势

  随着中国经济复苏的预期带动工作和生产的恢复,工业期货的上涨令人欣喜。根据文华财经数据,自3月23日低点回升以来,国内有色期货指数累计上涨了31%。自4月初的低点以来,黑色系列期货指数已反弹了约15%。

  分析人士说,宽松的国际流动性环境和美元指数走弱的趋势是这一轮商品反弹的脚注。 “由于对美国疫情的控制不力,市场普遍预计美联储也将操作货币印刷机并继续“直升飞机货币”,这将导致全球资本市场货币泛滥,而且通货膨胀的可能性很大。”银河证券的投资顾问苗泽在接受《中国证券报》采访时说,近期金银价格创历史新高反映了这一预期。

  刘高超说,自从今年出现新型冠状病毒性肺炎以来,世界采取了宽松的货币和财政政策来应对这种流行病的影响,特别是美联储的供水量是无限的。随着中国和欧洲国家疫情的逐步控制和经济的复苏,对工业产品的需求逐渐回升。自四月份以来,有色金属,黑金属,能源和化工产品的价格逐渐停止下跌并反弹。

  “从国内的角度来看,与工业密切相关的铜,铝,锌和其他大宗金属的价格通常从最低点急剧上升。在传统的淡季,钢价甚至略有上涨。今年高温多雨。”苗泽说。

  自三月和四月以来,工业产品价格的上涨似乎并未显着提振股票市场的相关资产。数据显示,截至7月29日,自4月以来,A股钢铁(CITIC)板块上涨了约13%,而煤炭板块上涨了14%,低于上证综指的上涨幅度(约20%)。同一时期。 “对工业产品领域的期望可能不高。”有分析人士指出,随着PPI数据的改善,市场可能会重估周期性资产的价值。

  价格上涨趋势或工业产品的延续

  在过去的六个月中,PPI已走出“ U”形曲线,并且仍在上游通道中。根据国家统计局的数据,中国6月份PPI同比下降3.0%,比上月缩小0.7个百分点,而环比则有所下降。

  “从宏观角度看,流动性过剩是全球工业产品价格上涨的主要因素。与此同时,年初爆发的疫情和欧佩克+会议引起的商品价格迅速触底。事发后也有一定程度的促进价格回升的势头,中国经济的复苏是中期商品获得支撑的主要动力,尽管今年遭受洪灾,但经济增长的趋势一直没有同时,PPI和工业产品价格的上涨趋势还没有被市场充分评估。”中大期货副总经理兼首席经济学家景川说。

  根据景川的分析,制造业的PMI指数在3月份触底,第二季度的实际GDP增长率急剧反弹并转为正数。 4月,美国和欧元区的制造业PMI指数均触底,中国经济率先复苏,对工业产品的需求增加。此外,一些国家的疫情仍在发酵,南美许多国家仍处于流行风险上升期,这导致了供应方面的收缩风险,并在一定程度上加剧了商品价格的波动。 。

  “预计国内需求仍将相对强劲,而国外需求有所改善,大宗产品价格的反弹为工业产品提供了强有力的支持。海外经济将进一步复苏,国内基础设施和房地产繁荣将保持在高位,工业产品价格将继续上涨,PPI将迎来拐点。

  “一般来说,工业产品的周期与经济周期密切相关,其核心是企业获得现金流量的能力决定了工业产品的供求关系。对于国内市场,新一轮的库存周期开始,上升阶段通常是大约24个月,下降阶段大约是12-16个月,新库存周期(原定于2019年底开始)被突然爆发所打乱。景川说,存货的数量可能会比过去有所减少,但是,疫情爆发后流动性的恢复将不可避免地促进存货周期的变化。

  彩色和黑色印版比以往任何时候都更坚固

  丰香财经直播室认为,从资产配置的角度来看,周期性品种,尤其是资源品种,逐渐具有配置价值。

  刘高超分析说,在有色金属方面,受益于早期良好的信贷,房地产和基础设施数据,预计后期对金属的需求将继续改善。但是,海外疫情(南美,澳大利亚,非洲等)的恶化将影响或持续影响有色金属板中铜和铝的供求。有色金属板中铜和铝的供需相对紧张。结合当前宽松的全球货币政策,铜和铝价格在不久的将来会继续波动。强劲运行的可能性很高。在黑色体系方面,市场对第三季度成品需求的预期仍然乐观。随着淡季需求的结束,市场的逻辑将逐渐从预期变为现实。在确认高需求之前,黑版中发生强烈冲击的可能性很高,而低库存中铁矿石的弹性可能更大。

  “在原油和化学工业方面,欧佩克+和其他产油国将从8月开始缩小其减产率,而美国炼油厂将在8月中下旬进入维修季节。在后期,原油供应另外,目前,大多数化工产品市场的主要矛盾仍然是成本上升与供求下降之间的矛盾。化工产品价格波动幅度窄,趋势机会少,三大塑料在供求与成本的共鸣下表现强劲,但随着后期油价下行压力的增大,出现压力的可能性较大对化工市场的需求较高,而PTA,乙二醇,甲醇等供需相对宽松的品种则相对薄弱。”刘高超说。

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