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真金回归 “螺纹金”褪色 避险选老牌还是新贵?

  3月24日上午开始交易时,国内黄金和白银资产跟随隔夜黄金和白银市场的强劲走势,涨潮和跌落。黄金和白银期货,概念股,ETF产品飙升,成为昨天最“耀眼”的资产。但是,早期阶段具有独立性的黑色系列期货在不久的将来趋于疲软。 “线金”淡出背后的逻辑发生了什么变化?

  黄金资产全部加强

  “好吧,在星期一下午,我收了很多白银期货订单。现在整个人都不好。”一位期货投资者对前一天的降价感到re悔。截至下午15:00据文华财经数据,3月24日,上海黄金和上海银行期货分别上涨5.69%和6.99%至358.46元/克和3335元/公斤。

  A股贵金属的概念不容逾越。根据风力数据,到24天结束时,有色金属(CITIC)指数上涨了4.27%。个股中,银泰黄金,赤峰黄金,山东黄金和湖南黄金均涨幅有限,中国黄金和西方黄金均涨幅超过8%。此外,华安基金的黄金ETF上涨了5.57%。

  在“黄金在全球股市中回归”的景象之后,黄金似乎正在逐渐“回归自我”,并且在上周下半年开始出现稳定和反弹的迹象。 “随着美联储量化宽松政策的继续,上周黄金和美国国债已初步回到避风港属性。考虑到流动性压力仍在继续,预计将引入更多的流动性管理工具,黄金很可能成为其中之一。中泰证券分析师谢红河说。

  一些分析师对黄金的近期和长期前景感到乐观,甚至重申了对金价在12个月内将达到1800美元/盎司的预期。

  “多索引空黑”声音再次上升

  在黄金重新成为避风港的时期,黑色系列,特别是早期阶段独立强化的螺纹钢期货,显得犹豫不决。

  中信期货研究部张戈,曾宁团队认为,从全年来看,在疫情的影响下,房地产可能会加速迎来转折点,海外疫情的持续发酵也将有对出口需求的影响更大。作为逆周期调整的一种手段,基础设施虽然有一定的增长空间,但难以支撑,对钢铁码头的需求也不容乐观。通过铁矿石供应量和废铁源产量的扣除,可以看出年度铁矿石供应量仍在增加,铁矿石的供需格局将相对宽松。因此,无论是钢铁还是上游铁矿石,煤焦等品种,随着铁供需格局的松动,全年的重心将向下移动,可以作为短期分配。

  从基本的角度来看,Myco期货的党员团队认为,尽管螺纹钢的需求端逐渐恢复,但产量也在回升。在后期阶段,我们需要关注年底的增长速度更快,最终的表现是库存的下降率。总体来看,目前钢铁市场供应面的复苏基本符合预期。尽管需求方面已基本恢复到旺季水平,但可持续性仍然值得怀疑。目前,市场已经根据外围市场进行了调整,整体市场处于下行的节奏中。由于悲观的预期,近几个月合约的现货性质有所增加,而远几个月的表现则较弱。黑市能否在后期因成本崩溃而发展成螺旋式下降,需要进一步验证。

  在交易市场中,通过“多指数空头黑色”出现商品金融套利的声音再次出现。根据中信期货的研究,人民币资产在利率空间,政策环境和价值基本面等方面具有比较优势,尤其是A股是今年最具成本效益的资产。尽管国内经济将在第二季度反弹,但全年的总体增长率仍将保持疲软。从上至下寻找高度相关的“对冲”资产将有助于改善投资组合的整体稳定性。从实体经济和大宗商品的角度来看,今年黑色金属的重点将整体上下降,可以用作短期分配。历史上已经在类似的宏观环境中验证了“多索引短黑”策略。

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