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白糖期现价格承压

  周四郑糖午盘大幅跳水,当天主力合约1905下跌2.28%至5020元/吨,这已是其连续两日大幅下跌,中断了此前的反弹行情。分析人士指出,甘蔗款兑付情况不理想使得糖厂存在销售压力,需求淡季背景下,期现价格短期仍将承压。但由于国产糖产量存在下调预期,本榨季供需略有好转,糖价跌破前低的可能性较小。

  消费淡季遭遇销售压力

  “此轮下跌,主要来自前期主力多头的大幅离场。作为1905合约上最大多头席位,在2月11日糖价上涨受阻后,永安期货多头大幅离场,截至2月14日永安期货多单持仓仅剩11052手,已不足最高持仓的四成。”中粮期货分析师张欣萌表示,储备糖相关传言,加速了多头的离场,同时刺激了新的空头入场。

  2018/2019年度全球白糖仍处于过剩状态,不过过剩量从此前预估的360万吨下调到264万吨,2019/2020年度全球白糖将出现136万吨的短缺,届时全球白糖价格将从熊市转为牛市。广西白糖以6000元/吨的价格,临时收储50万吨白糖,白糖价格在预期下上涨。不过节后往往是国内白糖的消费淡季,同时处于压榨旺季,供应将增加,导致白糖价格回落。

  “目前,虽然广西50万吨工业临储政策已正式落地,糖厂资金压力逐渐缓解,但甘蔗款兑付情况仍不理想,糖厂存在销售压力。现在却正处于需求淡季,预计现货价格短期仍将承压。待资金压力完全释放后,糖厂或将挺价惜售,现货价格将得到支撑。”

  “从最新的生产进度看,广西、内蒙古、新疆的产量都存在下调可能,本榨季国产糖增产或将不及预期,后期对国产糖的减产炒作或对糖价带来提振。”

  国际糖价压力明显

  纵观全球糖市,印度出口对国际糖价的制约明显。同时,市场正处于巴西中南部新榨季产量炒作阶段,糖价对糖酒比价、天气等因素十分敏感。过去几周,巴西国内乙醇价格连续下调,乙醇折糖价跌破13美分/磅,将大幅制约国际糖价上涨空间。未来,原油及巴西雷亚尔的走势将对国际糖价带来较大影响。另一方面,天气因素持续发酵,印度、巴西的旱情仍在发展,预计将对国际糖价带来一定支撑。

  巴西开榨前,国际糖价将会一直受到巴西乙醇折糖价的压制;下方则会受到印度出口成本(包含补贴)的支撑。在此情况下,国内糖价较难独自突破上行,且每年的3月、4月是国内白糖销售淡季,库存往往会达到年内最高。未来几个月需要重点关注北半球产糖国生产情况。

  国内现货市场短期承压,但由于国产糖产量下调预期的存在,本榨季供需略有好转,糖价跌破前低的可能性较小,但需要谨防政策、宏观、天气等方面的风险。

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