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近期的洪涝灾害对大宗商品会产生那些影响呢?

  长江中下游地区的降雨将在7月中下游保持,长江中下游地区的许多主要控制点将在10天后超过保证水位,因此防洪形势非常严峻。黑盘上的洪水灾害:施工延误影响了对建材的短期需求,但雨后有可能进行集中的“抢工”。农产品部门的洪灾:非洲短期猪瘟有望蔓延,手头的恢复工作被推迟,这有利于当地生猪价格;短期猪瘟正在抬头以限制对豆粕的需求,在天气投机时期,价格容易上涨但难以下跌。在关键的增长时期,新作品的质量受到影响,国产豆的价格仍有上涨的空间。化工行业的洪水灾害:disaster灾促进了聚丙烯短期需求的增加,停工以遏制PVC的短期需求。

  1,水灾成因

  1.降雨季节:暖湿气流持续向北移动,冷暖气流相遇形成降雨

  中国是典型的大陆性季风气候国家,夏季降水主要集中在西南季风和东南季风。来自海洋的温暖潮湿的空气会渗透到内陆,产生大量降雨。中国东部的雨带具有明显的季节性和北移特征。 6月中旬至7月,副热带高压向北移动到长江流域,长江中下游地区出现大量持续的阴雨天气。 7月中旬,亚热带高压跃升至北侧,雨带移至黄河流域。长江中下游处于亚热带高压的控制之下,进入夏季干旱时期。 8月中旬,亚热带高压达到最北端,东北,华北和河套进入雨季。 8月下旬,亚热带高压开始向南退缩,中国东部的雨季接连结束。亚热带高压在中国的气候中起着重要作用。如果亚热带高压在一个地方停留很长时间或太短,并且比全年强或弱,将导致中国东部的干旱和洪水异常。

  2.厄尔尼诺现象:弱厄尔尼诺现象的发生导致长江流域发生洪灾

  一般来说,赤道中东太平洋海表温度异常对中国的气候有重大影响。由于赤道东太平洋海表温度的增加和哈德利环流的加强,太平洋副热带高压的强度增加,而西太平洋海表温度的强度下降,大气对流活动减弱,这使得副热带高压定位向南方。结果表明,西太平洋副热带高压对厄尔尼诺现象的响应滞后2-3个月。此外,长江的北部和南部不受长江北部和下游的季风和冷空气的影响。

  根据国家气候中心的监测,自2019年11月以来,赤道中东太平洋进入并维持了厄尔尼诺州。 NiO 3.4指数连续五个月的移动平均值分别为0.6℃,0.5℃,0.5℃,0.5℃。根据厄尔尼诺事件/拉尼娜事件的国家标准,已经正式形成了厄尔尼诺事件(弱强度)。厄尔尼诺现象使西太平洋副热带高压变强,降水总体上呈现出“南部更多,北部更少”的空间分布,洪水比干旱严重。 1931年,1954年和1998年在中国发生的严重洪灾是由厄尔尼诺现象引起的。

  2,洪水的现状与展望

  1.覆盖范围:南方26个省受灾,河流水位超过警戒线

  截至7月3日,洪涝灾害已波及贵州、四川、湖南、广西、广东、湖北、安徽等26省(区、市),截至6月30日,全国平均降水量293.9毫米,较常年同期偏多7.3%。据中央气象台目前统计,与1998年相比,6月-7月6日长江流域的累计降雨量为近60年以来第2高(第1高为2016年,第3高为1998年)。

  受近期降雨及上游来水影响,长江中下游干流及两湖水位持续上涨。6月份以来,全国共计277条河流发生超警以上洪水以江西九江为例,水位达到21.7米,超过警戒水位1.7米,与2016年洪峰水位21.68米基本持平,与1998年洪峰水位23.03仅差1.3米。

  2、后期展望:中旬长江中下游仍有降雨,干流水位或超保证水位

  未来十天(7月9日-18日)长江中下游贵州等地降雨持续偏多,洪涝灾害风险将继续抬高。11-14日,贵州、四川盆地、西北地区东南部、江汉、黄淮及长江中下游等地将有大到暴雨,局地大暴雨。15-17日,西南地区东部、江汉、江淮及长江中下游还将有大到暴雨,局地大暴雨。7月中旬过后雨带将往北方向移动。

  6月长江中下游降雨比历史均值+35%, 假设7月中旬降雨量维持前期的60%、70%、80%的情况,可以推算至7月中旬末长江中下游多个主要控制点将超保证水位,防洪形势非常严峻。

  三、对大宗商品市场的影响

  本次洪涝对于农业、工业生产活动均有较大影响。截至7月3日,今年以来洪涝灾害造成贵州、四川、湖南、广西、广东、湖北等26省(区、市)1938万人次受灾,直接经济损失416.4亿元。今年洪涝灾害程度将超过2016年,但考虑救灾防控措施及时,难以与1998年相抗衡。借鉴2016年6-7月洪涝灾害对大宗商品市场的影响,但当年处于商品整体共振式上涨周期,具体品种的涨幅驱动力的多少来源于洪涝灾害无法确定。

  1、黑色:物流运输受阻,建材需求受到明显影响

  主要体现在:拖慢了建筑工地材料运输与钢筋混泥土的灌溉,特别是雨水较为严重地区,地产新开工项目被迫停工,在建项目“赶工”放缓,钢材需求出现了明显下降。据Mysteel周度产量库存,螺纹钢周度表观消费已连续4周下降,周度表需从478万吨回落至上周的348万吨,下降幅度超27%,远超往年17%左右的下降幅度;线材周度表需由197万吨下降至上周的150万吨,下降幅度达23.8%,远超往年13.8%的下降幅度。

  期货行情分析 受季节性影响,建材表需下降虽有所超预期,但在宏观偏宽松下,建材需求仍维持韧性预期。以房地产与基建的运行状态来考量下游用钢需求。房地产方面,据国家统计局数据,1-5月房地产销售面积累计同比下降12.3%,但5月单月同比增9.66%,6月以来,地产销售维持5月较为坚挺的势头,微观数据显示,截止7月6日,30大中城市商品房成交面积30日均值达59.9万平方米,同比增6.28%,房地产销售的环暖缓解了地产商资金压力。另一方面,地方政府受制于财政压力,土地供应有所增加,在融资利率下行且销售好转下,地产商拿地情绪高涨,考虑到房价仍较为坚挺,下半年地产新开工预期不差,对应房地产用钢需求短期应能维持;基建作为经济拖底的重要手段,基建投资恢复速度及力度都要好于地产。数据显示,基建投资在4月当月同比就由负转正,且5月单月录得10.9%的同比增幅,创17年11月以来当月同比增幅最大值。专项债作为项目主要资本金,专项债的投向值得关注。据统计,截止7月3日,新增专项债总量为22115亿元,其中78.2%的资金投向于基建,远超往年30%左右的投向基建幅度,随着7月一万亿特别国债发行完毕(其中70%左右资金投向基建),预计8-9月基建项目资金有望落地,彼时基建用钢应能维持坚挺。

  总的来看,高炉开工率及产能利用率维持高位,7月唐山限产提上日程(主要影响的是型材和板材,预计长流程螺纹钢产量变动不大),成本坚挺而成材价格回落,电弧炉利润压缩,电弧炉钢厂检修增加,产量基本见顶;需求端,季节性淡季显现,建材表需下降超预期,从微观指标来看,建材成交环比有所好转,预计近期表需有望企稳反弹,中长期来看,地产销售回暖,地产新开工预期不差,重卡与基建销量屡创新高,基建投资有望超预期,需求韧性仍存。总的来看,在宏观偏宽松的大背景下,螺纹钢供应短期基本见顶,需求预期边际回升,供需边际有所好转,盘面或维持震荡偏多,考虑到目前仍维持高库存与低基差,反弹高度需现货打开上涨空间,重点关注需求变动情况,技术上需谨防极速拉涨后的回落风险。

  2.农产品:降雨加重了猪瘟,加重了饲料需求,暴雨不利于大豆作物的生长

  生猪:南方的大规模降雨影响了生猪的运输,各地开始加强对生猪运输的监管,导致运往生产区销售市场的生猪数量减少,供应的区域差异。从2016年的复查来看,价差扩大非常有限。根据19年非洲猪瘟的传播经验,周围死猪中的病毒通过雨水传播到地下水或河水中。养猪场使用浅层地下水喂养猪,这使猪的感染率非常高。目前,江西,福建,广东,广西,四川等地的疫情加剧最明显,死亡率逐月上升,但尚未达到去年的水平。以永益咨询数据为例,繁殖母猪的数量再次下降,月环比为-3.87%,西南为-3.04%。 7月1日中旬,两个湖泊和安徽的降雨继续过大,非洲的猪瘟加剧。在短期内,华南和华中繁殖地区的库存下降可能会略有扩大,从而延迟了生猪供应的恢复节奏,并使生猪价格受益。加之下标猪存货紧张,加上农民不愿出售,九月前很难提高猪的性能。需求终端猪肉批发量环比大幅下降,屠宰企业亏损扩大,开工率环比下降,减少了生猪采购量。因此,猪价高位的供需矛盾总体得到缓解,与今年2月的高位相比,供需形势应有所改善。短期和中期很强,但空间极为有限。

  豆粕:从生猪和可繁殖母猪的变化趋势来看,自2019年9月以来,繁殖母猪的数量已触底,全国各省开始显示出逐步上升的趋势,这促进了饲料消耗的缓慢恢复。但是,由于最近在华南地区暴雨,非洲经典猪瘟病毒(acfv)的传播显示出弯曲的迹象,导致该国南部某些地区的存活母猪数量下降。在后期,由于持续的暴雨,很难继续增加南部省份的母猪存量。将来,生猪的供应量可能会逐月下降,这将影响短期饲料需求。但是,从长远来看,随着国内养殖企业对非洲猪瘟的预防能力的提高,暴雨引起的病毒传播将逐渐减弱。因此,国内生猪库存状况持续稳定并增加,长期饲料需求仍有望改善。从豆粕供应的角度来看,巴西的大豆库存已经用完,由于中美关系,美国大豆的采购并不顺利。疫情导致世界许多国家的大豆争夺战,导致香港国内大豆到货量低于预期。未来,中国仍有大豆短缺的可能。此外,美洲豆的生长仍处于生长期,而且天气猜测仍然浮躁。国内供应紧张,天气良好,因此豆粕价格易涨不跌。

  大豆:目前正处于大豆生长期,南部大豆将进入市场,但暴雨仍在继续。特别是在湖北和江西,持续的降雨和大豆作物光照不足会影响大豆的品质。预计中国南方大豆的上市时间将被推迟。另外,农作物的质量也不是很好。预计中国优质大豆的供应将保持紧张状态,这将有利于大豆的价格走势。就大豆拍卖而言,尽管交易价格有所下降,但绝对水平仍处于较高水平,并且磁盘折扣范围较大,且估值较低。在驱动力方面,天气猜测仍然是热点,缺乏风和草会推高价格。将来,在极端天气的影响下,预计大豆1的价格将保持坚挺,建议进行更多交易。

  3.化工行业:disaster灾促进了聚丙烯的短期需求,停工抑制了PVC的短期需求

  聚烯烃:中国南部严重的洪灾形势促进了对救灾材料的需求增长。在救援工具,运输设备,照明设备,机械设备,通信和救生设备,沙砾,土工合成材料等救灾材料中,需要聚烯烃等塑料制品。但是,洪灾的持续时间在7月中旬结束,主要发生在长江中下游地区。事件驱动的影响增加了短期需求,其大小对年度需求影响很小。在持续降雨的影响下,房地产和基础设施项目的建设全都在户外。大雨影响了施工现场,这将在短期内限制PVC需求方的节奏。

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