快捷搜索:  美女  资讯    交警  as  名称  北京  美食

胶价或继续维持低位震荡运行

  橡胶产业方面,供应端:泰国干旱天气缓解,已经开始有新胶开割,海南产区也有新胶开割。国内青岛保税区库存仍然维持在高位。2020年3月中国天然及合成橡胶(包含胶乳)进口量60.2万吨,同比上涨3.61%。2020年1-3月,中国天然橡胶及合成橡胶累计进口量165.8万吨,累计同比上涨5.54%。青岛地区继续累库中,目前已经接近82万吨高位。受公共卫生事件影响,部分船期推迟至5-6月,未来仍有大量到港,库存拐点到来尚需时日。下游需求端:欧美受疫情影响,对轮胎需求大量减少,轮胎出口订单大量被取消。国内陆续复工复产,出口转内销,加大了国内销售压力。中央和地方陆续出台了鼓励汽车消费的政策。国内汽车产销环比逐步在增长。全球疫情爆发的震中可能由欧美转移到俄罗斯、印度、巴西、印尼等国家,全球经济仍然面临较大下行压力。

  总结:橡胶价格预计仍然将维持在低位震荡运行,下方有成本支撑,上方反弹缺少动力支持。橡胶供应端关注东南亚产胶国是否会因为疫情影响而减产;下游需求端关注欧美复工复产进展及全球其他国家疫情发展情况。

  一、行情回顾

  4月份橡胶价格维持在低位弱势震荡运行。供应端:泰国干旱天气缓解,已经开始有新胶开割,海南产区也有新胶开割。国内青岛保税区库存仍然维持在高位。下游需求端:欧美受疫情影响,对轮胎需求大量减少,轮胎出口订单大量被取消。国内陆续复工复产,出口转内销,加大了国内销售压力。中央和地方陆续出台了鼓励汽车消费的政策。国内汽车产销环比逐步在增长。全球疫情爆发的震中可能由欧美转移到俄罗斯、印度、巴西、印尼等国家,全球经济仍然面临较大下行压力。受此影响,橡胶价格仍然维持在低位震荡运行,下方有成本支撑,上方反弹缺少动力支持。

  图:沪胶主力RU2005合约走势

  

 

  数据来源:博易大师 国信期货

  二、产业结构分析

  1、上游

  截至2020年4月26日,上海现货市场缺乏指引,主流报价参考周五收盘价格整体稳中小跌50-100元/吨,而目前下游工厂采购气氛一般,整体成交相对冷清。上海18年全乳胶主流参考价格9600-9750元/吨;山东地区越南3L胶报价10000元/吨(13税报价)。

  图:天然橡胶现货价格

  

 

  数据来源:WIND 国信期货

  天然橡胶生产国协会ANRPC:2019年全球天然橡胶种植面积、割胶面积保持增长,单产出现下滑。泰国供应受限,1月份全球天然橡胶产量同比降10.1%。全球橡胶产能仍处增产周期,首先从开割面积上来看,上轮价格高位的2010-2012年引发大面积的增产,按照胶树7年左右开割,2019年仍处于增产高峰。对2019年开割面积进行核算,开割面积=2018年开割面积+2012年新增面积-2018年翻种面积,计算出各国2019年新开割面积仍然处于增加态势。就新种面积增加的趋势来看,2020年开始开割面积增速将会放缓,但由于橡胶旺产季为10年树龄以后,因而尽管2020年后新增开割面积放缓,但产能却依然很大,直到2022年后产量或会出现负增长。

  图:ANRPC月度产量和消费量

  

 

  数据来源:WIND 国信期货

  2、中游

  2020年3月中国天然及合成橡胶(包含胶乳)进口量60.2万吨,同比上涨3.61%。2020年1-3月,中国天然橡胶及合成橡胶累计进口量165.8万吨,累计同比上涨5.54%。

  图:国内进口橡胶

  

 

  数据来源:WIND 国信期货

  4月24日公布的上期所库存周报显示,天然橡胶总库存较上周减少1109吨至239690吨;仓单库存较上周减少1740吨至235210吨。

  图:上期所库存

  

 

  数据来源:WIND 国信期货

  表:上期所RU库存(单位:吨)

  

 

  数据来源:卓创资讯 国信期货

  青岛地区继续累库中,目前已经接近82万吨高位。受公共卫生事件影响,部分船期推迟至5-6月,未来仍有大量到港,库存拐点到来尚需时日。

  图:青岛保税区库存

  

 

  3、下游

  截至2020年4月25日当周,山东地区全钢轮胎企业开工负荷较上周微幅下滑。主要原因有:一是厂家出口出货不佳,库存压力较大,部分厂家出现自主控产行为;二是周内个别厂家检修停产,对整体开工有一定的影响。卓创监测全钢胎企业26家,其中年产能300万套以上的企业10家。卓创资讯监测山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为63.18%,较上周下滑0.68个百分点,较去年同期下滑11.41个百分点。

  截至2020年4月25日当周,国内半钢轮胎企业开工较上周小幅走低,主要原因在于厂家出口受阻,外贸出货不佳,库存压力增大,样本内个别厂家出现减停产行为,对整体开工影响较大。据了解,厂家出口表现不佳,销售重心转至国内,然国内市场表现一般,厂家销量下滑明显。周内价格暂无变化。卓创资讯监测数据显示,截至2020年4月25日当周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为59.48%,较上周下滑2.55个百分点,较去年同期下滑12.29个百分点。

  图:轮胎开工率

  

 

  数据来源:WIND 国信期货

  图:橡胶轮胎外胎产量

  

 

  中国汽车工业协会数据显示,3月中国汽车产销量大幅回升,其中汽车产销分别完成142.2万辆143万辆,环比增长399.2%和361.4%,同比分别下降44.5%和43.3%,降幅较2月分别收窄35.3和35.8个百分点。1-3月,汽车产销分别完成347.4万辆和367.2万辆,产销量同比分别下降45.2%和42.4%。

  国内车市已触发强劲反弹,但同比仍然大幅下降,距离全面复苏尚待时日。尽管复工复产状况明显好转,但是,当前国内汽车市场主要问题在消费市场的需求亟待恢复和提振,消费端恢复还比较困难。据了解,目前汽车产业链上下游中小企业被迫关停情况有所蔓延,不仅严重影响从业人员的收入,同时导致了汽车消费能力受损。此外,随着海外疫情的加剧,外向型出口企业也面临着3个月到半年的停工,员工收入下降,也将持续影响汽车消费。

  图:中国汽车月度产量

  

 

  图:中国汽车库存情况

  

 

  四、后市展望

  橡胶产业方面,供应端:泰国干旱天气缓解,已经开始有新胶开割,海南产区也有新胶开割。国内青岛保税区库存仍然维持在高位。2020年3月中国天然及合成橡胶(包含胶乳)进口量60.2万吨,同比上涨3.61%。2020年1-3月,中国天然橡胶及合成橡胶累计进口量165.8万吨,累计同比上涨5.54%。青岛地区继续累库中,目前已经接近82万吨高位。受公共卫生事件影响,部分船期推迟至5-6月,未来仍有大量到港,库存拐点到来尚需时日。下游需求端:欧美受疫情影响,对轮胎需求大量减少,轮胎出口订单大量被取消。国内陆续复工复产,出口转内销,加大了国内销售压力。中央和地方陆续出台了鼓励汽车消费的政策。国内汽车产销环比逐步在增长。全球疫情爆发的震中可能由欧美转移到俄罗斯、印度、巴西、印尼等国家,全球经济仍然面临较大下行压力。

  总结:橡胶价格预计仍然将维持在低位震荡运行,下方有成本支撑,上方反弹缺少动力支持。橡胶供应端关注东南亚产胶国是否会因为疫情影响而减产;下游需求端关注欧美复工复产进展及全球其他国家疫情发展情况。

您可能还会对下面的文章感兴趣: