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大宗商品“神奇”指标拐点隐现

  随着全球疫情的缓解,商品市场的三个重要指标黄金油比,黄金白银比和黄金铜比也停止了加速增长的步伐,并接近正常的历史区间。这三个指标通常用于衡量宏观经济状况。

  大宗商品领导者比例下降

  一方面是黄金,它是中央银行对普通投资者而言广为人知并受到人们青睐的商品;另一方面,是对宏观经济,利率和货币政策敏感的原油,铜和白银。在反映经济周期的宏观指标中,有几个引人注目的指标:金油比率,金铜比率和金银比率。

  受疫情影响,在早期全球金融市场大幅波动的背景下,金油比率,金铜比率和金银比率均朝着甚至超过历史极限。但是,在不久的将来,这三种趋势已经缓和,这与全球流行病拐点的预期相互确认。

  具体而言,飙升的金油比率表明危机的出现或经济的衰退。目前,金油比率约为69,略低于上一时期,过去30年平均为16。该指数是国际黄金价格与石油价格的比率,通常被视为风险结构变化的前瞻性指标。近期黄金油比的下降主要是由于石油市场价格战的转折点。一些市场参与者预计,沙特阿拉伯,俄罗斯和美国之间的博弈可能会促进新一轮的原油减产。

  同时,随着全球流动性危机的缓解和各国央行的“放水”,金铜比例也停止了快速上涨,金银比例进一步得到修复。但是,这是否可以看作是经济改善的标志,许多接受采访的分析师认为,全球经济扭转局面还为时过早。

  全球经济转折为时尚早

  中大期货的副总经理兼首席经济学家景川对《中国证券报》记者进行了分析,认为黄金和电解铜属于大宗商品,具有金融属性,但它们的定位明显不同。从全球资产配置来看,黄金具有明显的避险功能,属于避险资产,而电解铜由于具有明显的工业商品属性而属于风险资产。在发生经济金融危机或重大全球风险事件的情况下,自然会抛售风险资产,并寻求黄金作为安全资产,因此金铜比率将被迅速拉开;相反,在健康的经济运行情况下,两者的抗通胀功能使两者紧密结合。

  “在全球爆发和经济低迷时期,两者扩张都是正常现象。尽管短期流动性危机压制了黄金,但显然,流动性恢复后,黄金和铜价已经反弹。黄金与黄金的比率铜价接近历史最高水平并不意味着经济将很快触底。全球经济转机为时尚早,但在疫情缓解后中国经济将迎来快速复苏。

  从黄金白银比例看,随着Comex白银价格进一步走强,国内白银价格随着外部市场的上涨而上涨,黄金白银比例进一步得到修复。招商期货的分析师徐世伟说,市场情绪逐渐对欧美流行病的可能转折点持乐观态度。除了早期的空头回补,矿山和精炼厂的停产以及通胀预期之外,许多因素还导致价格急剧反弹。

  展望未来,徐世伟分析说,在主要央行“放水”的情况下,流动性危机似乎暂时得到缓解,但救助政策只是对经济的支撑,无法解决金融危机的影响。流行。我们认为,随后的全球经济可能会遇到通缩,而有效需求不足。

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