快捷搜索:  美女  资讯    交警  as  名称  北京  美食

原油市场会在你无助的时候给你点燃希望之光

  当您无助时,原油市场将为您点燃希望。当您最期待它时,它也会被一盆水浇满。上周的原油市场让我们经历了希望之后的失望。在美国疫苗开发成功和欧洲复兴基金的刺激下,原油价格上周二直线上升,成功突破振荡平台并继续攀升。

  在情绪刺激之后,市场进入了极低的波动性振荡市场,价格跟随美国股市进入了先前的振荡区间。截至上周五末,布伦特原油价格上涨了0.74%。 WTI价格上涨了1.4%。

  在当前的原油市场中,可能引起大波动和高价格的强大逻辑已经体现在价格上,包括欧佩克+减产带来的好处,疫苗的重大进步以及各国刺激洪灾的灌溉政策。经济。目前,这些消息难以推动油价进一步上涨。其实原因很简单。疫情仍然很严重,经济复苏还没有达到预期的水平。在这种情况下,无论美国的爆发情况如何,美国仍然将中国作为“流行病”的源头,并试图通过镇压中国来赢得选民。

  在没有主要逻辑的情况下,原油已经开始跟随美国库存的趋势。最近的涨跌基本上与美国股市同步。还可以理解,原油行业或投机性投资者已部分退出市场。当前,更多的宏观基金在市场上进行资产配置,这导致金融市场更多地处于配置阶段而不是配置阶段。这是启动市场的阶段。

  目前,未来的市场变量仍没有大的主线逻辑。随着交易量和头寸的不断缩小,基金很难找到充分参与的机会。因此,在短期内,我们似乎不得不继续等待市场的可能转折点,这可能再次是疫苗的巨大利好消息,或者可能是中美之间的摩擦。升级,总之,在市场不明确之前,建议谨慎操作。

  在美国市场不定

  在上周发布的EIA数据中,有一个很长的过期变量:美国原油产量增加了100000 B / d。如果我们根据成本理论进行计算,则当前的价格位置正好位于成本线附近,页岩油生产商将不会有太多利润。最近,我们经常看到美国页岩油上游和下游公司的破产消息,这是非常有说明性的。

  我们推测这一时期的原油产量增长可能是由于两个因素造成的:首先,一些低成本油田已经投入使用,而油价已经能够使它们在当前位置产生微薄的利润。 ;其次,一些濒临破产的页岩油企业正面临现金流压力,不得不投资一些库存井以维持现金流。在第一种情况下,我们不必太担心。在目前的油价下,页岩油没有足够的动力来实质性地增加产量,即使要增加产量,范围也会相对有限;如果是第二种情况,我们应该观察到增长的可持续性。

  不管怎么说,当前美国原油从止跌到回升,都是一个明显的变量,这个变量足以影响到全球的供给。在低油价时期,OPEC+减产效率较高,有一个重要的因素就是全球范围内的囚徒困境问题并不存在,在OPEC+大幅减产的同时,不会担心因某些国家增产而抢占市场。如果美国的产量继续保持增产,将会激化囚徒困境,也不利于减产协议的良好执行。

  此外,美国炼油输入和开工率上涨出现了小幅下滑,美国原油库存增加了接近500万桶,汽油库存下滑了180万桶,精炼油库存增加了100万桶,这些迹象都在表明美国市场的需求其实并没有想象中的那么好。再加上美国的疫情如此的严重,上周五当日新增确诊已经达到了6.9万人,累计确诊突破410万人,美国经济全面恢复可以说遥遥无期,这种情况下的宏观忧虑将会制约油价上行的步伐。

  除了美国之外,巴西和印度疫情形势也不容乐观,这三个国家是全球仅有的累计确诊病例在100万人以上的国家,也是单日新增确诊依旧维持在4.5万以上的国家,巴西上周还摸到了6.2万的新高,印度更是连创新高。   中国市场需求谨慎对待

  目前,只有中国市场可以发挥引擎的作用。第二季度中国的GDP增长了3.2%,经济增长开始从负转正。相比之下,其他国家仍处于负增长的泥潭中,因此原油需求方面仍应关注中国。但是,现在的问题是,在这种严重的流行情况下,国际贸易受到了严重影响。即使中国是唯一的国家,也不可能全面促进全球经济增长。此外,在出口萎缩的情况下,中国经济势必会受到很大影响。因此,逻辑回到全球流行的控制上。

  同时,国际环境对我们来说不是一个有利的方面。中美之间的博弈仍在进行中,没有迹象表明缓和两国之间的对抗。中国已经开始准备开始内部流通进程。国际环境不容乐观,国际经济环境更糟。

  在中国市场,我们并不看跌,只是在上半年过度采购之后,还有更多的未来采购空间尚待商discussion。从中国原油进口量的角度来看,中国的进口量在5月和6月爆发。相应的时期是在价格暴跌之后。中国利用低油价的优势购买了大量的低成本商品,这也是5、6月份突然爆发进口的原因。但实际上,我们知道5月和6月的爆发已经提前消耗了未来的市场需求。

  到2020年,第三批原油的非国有贸易进口总量为2684万吨,比2019年的第三批增加了108%。第三批的发行是对第三批原油的补充。前两批。累计配额后,2020年原油非国营贸易进口总配额将达到1.4555亿吨,比2019年的总配额增加11.17%。

  除了低油价ho积之外,中国的原油需求确实在突飞猛进地增长。独立炼油厂和主要炼油厂都在满负荷运转,并且炼油厂的开工率近年来达到了新高。如此高的开工率与中国的经济复苏以及前期的炼油利润高有关。但是最近,我们看到由于南方持续的暴雨,过去三年来,柴油的炼制利润下降到新的低点,汽油的利润也从低点反弹,季节性回升。很明显。

  据原油直播室了解,上半年独立炼油厂的大部分原油进口配额已经用完。尽管第三季度增加了2684吨原油,但与上半年的采购规模相比,配额将成为限制未来本地炼油厂采购的主要因素。此外,较低的炼油利润也将限制炼油厂开始运营的热情。因此,可以预见,下半年中国的原油加工量和采购量将有放缓的风险。

  从根本上看,原油具有多重力量是一个有利的时期。我们拖延的时间越长,面对多头将越不利。当疫情不受控制时,我们预计需求恢复的速度不会很快。相反,我们开始担心全球对原油的需求。在中国原油现货超买之后,未来可能进入需求放缓的时期。同时,美国,印度,巴西和其他国家的疫情仍在发展。在这种情况下,即使大量释放流动性,市场也没有强大的承接能力,这导致金融和金融生产的空转,并且不能完全流向真实企业。

  目前,原油价格仍处于震荡行情中,市场上没有明显的多头空头逻辑。资本的相对谨慎使石油价格的波动性下降。我们现在唯一能做的似乎是在进入市场做多之前,等待市场出现明显的多头空头逻辑或明显的突破。

您可能还会对下面的文章感兴趣: